在财政司司长高调支持下成立的香港商品交易所（HKMEx），拟于明年初推出首只燃料油期货产品的计划，正面临中国证监会禁止境外商品交易所，在境内安排实物交收的新规定阻拦。

境外商交所 禁内地实物交收

　　市场关注若其产品发展计划及交收安排受阻，会否影响HKMEx邀请有意股东入股，以及证监会审批其牌照申请的进度。但HKMEx对外发表简短声明，强调一切按之前公布的发展进度。

　　HKMEx今年6月底宣告成立时，由泰山石化（01192）执行董事转任HKMEx主席的张震远表明，拟于明年初推出燃料油期货为首只产品，并利用泰山与华平在南沙、上海及福建三地的保税仓进行实物交收；其中南沙保税仓为上海期交所的5个燃料油指定交割仓库之一。

　　中国证监会公布《关于进一步加强商品期货实物交割监管工作的通知》，强调因应美国次按、房贷衍生产品触发的金融市场及商品价格波动，要求确保内地商品期货交易的实物交收，当中一项禁止境外商品交易所在境内指定或设立实物交割仓库。

张震远：存放保税仓 无抵触

　　张震远接受本报网站记者查询时指，他对文件的理解是外资不可跟内地商品交易所，设立仓库或使用其仓库，并认为HKMEx使用其它渠道的保税仓，故没抵触条文。他认为存放在保税仓的商品，理论上仍未进口，所以应不属在内地仓库交割。

　　有法律界人士分析，HKMEx是希望向内地当局争取，以上海期交所交割仓以外的其它保税仓，技术上储存商品未入口的地位而不构成「境内交收」。但他认为既然中证监文件精神是确保满足内地商品交收安排及控制风险，除非有关保税仓从来只进行国际贸易，不涉商品交易实物交收，否则在法规细节上争拗作用不大。

财经局证监会 关注新规定

　　据了解，港府财金官员曾向HKMEx高层了解情况，并获告知可解决问题，按计划推出产品。财经事务及库务局和证监会发言人均表示，注视到中证监的新规定，暂未有进一步评论。

　　美资行BGC Securities董事李敦成表示，新推出商品期货产品能否成功，关键在于能否形成活跃流通量。他坦言，关注若燃料油内地实物交收安排受阻，或对产品流通量有负面影响。

　　熟悉内地市场的消息人士指出，HKMEx拟发展的燃料油期货，并非上海期交所旗舰产品，近年占整体交易额不足4%（见附表）。但HKMEx扬言会开发更多新产品，而中央亦未有政策确立香港为中国境外商品交易市场，产品对象却包括内地用家，自然引起监管当局关注。