6月底以来，中国银行大幅减持了由陷入困境的美国房贷机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)发行或担保的证券组合。中国第四大商业银行将其持有的所谓“机构债务”减持了46亿美元，此举显示买家对房利美和房地美债券及担保证券的紧张心理。外国投资者是这些债务在市场上的主要买家。但对于这些房贷机构的资金状况、以及潜在政府援救措施的时机与结构都存在着不确定性，促使某些投资者重新评估自己的风险敞口。分析师们表示，尤其是亚洲投资者在近几周已成为机构债务的净卖家。美联储数据显示，截至7月份的一年里，外国官方和私人投资者平均每个月购买了200亿美元的机构债务，包括由吉利美(Ginnie Mae)和联邦住宅贷款银行(Federal Home Loan Banks)等其它政府机构发行的债务。美国国债的平均购买量则为92.5亿美元。但从7月16日至8月20日，外国投资者出售了147亿美元的机构债务，将他们的持有总量减至9720亿美元。同期他们购买了711亿美元的美国国债。上月下旬，美国财政部获得授权，可向房利美和房地美提供信贷扶持，并投资于其债务和股票。出台这一援救计划之前，“两房”股价崩盘，加剧了市场的担心，即它们有没有能力筹集股本以缓冲亏损，以及它们能否保持债务市场的大门对自己敞开。对这两家房贷机构的债务，美国政府历来提供并不明言的担保。如今，美国财政部通过逐渐明确地承诺这些担保，寻求让国内外投资者放心：美国政府将提供安全网。“两房”总共有1.5万亿美元的未结清债务。继上周股价大跌后，房利美和房地美本周在成功进行一些短期债务的销售后，股价强劲反弹。昨日早盘时段，房利美股价上升13.5%，而房地美股价上升12%。中国银行在披露其“两房”证券持有量时，还报告该银行第二季度盈利增加15%。