难以抑制的通胀正在给印度经济罩上一层阴影。印度商工部日前公布的数据表明，截至8月，印度通胀率达到12.6%，为16年来最高。很多经济学家认为，未来半年内，印度的通胀率还会攀升，有可能达到15%。
　　2004年，印度经济驶入快车道，当年经济增长率为8.8%。随后几年里，得益于外国资本的持续流入、企业利润快速增加、全球经济处于景气周期等因素，印度经济持续高速增长，年均增长率达到9%以上。在2006—2007财政年度，经济增长率高达9.4%。但经济增长势头从此开始回落。受印度卢比升值和物价上涨的影响，2007—2008财政年度印度经济增长率为8.7%。

　　进入2008年以来，受高通胀率影响，印度经济增长开始大幅下滑。今年2月23日，印度的通胀率超过5.0%，之后一路攀升，到8月上旬升至12.4%。由于通胀严重，原材料价格上涨，银行又不断加息，企业的生产成本大幅提高；高通胀率也造成百姓实际购买力下降，消费需求减弱。印度工商联合会6月底公布的一份调查显示，64%的印度企业今年上半年的经营情况比去年要差。据印度官方最近公布的相关数据显示，在今年第二季度，工业增长率只有5.2%，而去年同期增长率为10.3%。“工业增长大幅下滑直接影响到GDP增长，本财年经济增长率能达到8%就是万幸。”印度工商联合会主席萨贾·津达先生颇为担忧地说。印度总理经济顾问委员会也在不久前将本财年的经济增长率下调为7.7％。

　　为遏制通胀，印度央行连续实施紧缩的货币政策，频频上调基准利率，同时还大幅上调现金准备金率。7月29日，印度央行年内第三次加息，把基准回购利率从8.5%上调至9％，即时生效；存款准备金率从8.75％提高至9%，8月30日开始生效。印度央行表示，如果通胀继续恶化下去，央行将进一步采取更加严厉的措施来保证货币和宏观经济的发展。印度央行在声明中说：“在当前关头，货币政策的当务之急就是避免进一步加大通胀压力，并严格控制通胀预期。”分析大多认为，未来一段时间，印度有可能第四次甚至第五次加息。

　　除了经济手段，印度政府也采取行政手段强行遏制通货膨胀。印度政府8月21日决定，在由政府定价的商店加大粮食蔬菜的销售量。通常，此类商店的商品要比自由市场价格低很多，这对于平抑粮价发挥了很大作用。印度今年农业取得丰收也为政府低价售粮提供了保证。与此同时，印度政府还考虑将铁矿砂的出口税从15%提高到20%，以降低国内钢铁生产成本，增加国内低价合金市场供应，促进基础建设。

　　尽管印度政府将遏制通货膨胀作为本财政年度的重中之重，但由于印度80%的能源需要进口，随着国际原油价格的上涨，印度未来一段时期的通胀压力依然很大。分析人士指出，由于印度仍处于制造业发展的初级阶段，其对能源的需求还会持续增长。今年第一季度，印度燃料补贴支出达到190亿美元，直接导致政府在6月4日提高汽油和柴油的价格。经济学家因此担心，持续高油价将引发政府补贴不断提高，导致财政赤字恶化。一旦政府进一步减少补贴，油价必将大幅攀升并继续推高通胀水平。