正在全面都市更新的新加坡，犹如庞大的建筑工地，老旧集资楼纷纷倒下，代之而起的是具未来感的住宅大厦，以外形宛如风帆的“滨海舫”最受瞩目，但在大兴土木的背后，潜藏着房地产市场走下坡的危机。

　　新加坡的营建荣景反映近来不动产价格飙涨，2005年以来住宅价格大涨70%，去年住宅与办公室租金也跳涨近70%。

　　高力国际物业谘询公司(Colliers International)的数据显示，新加坡黄金地段的办公大楼租金高居亚洲之冠，比二、三名的东京和香港高出许多。

　　但好景不常，已一飞冲天的星国不动产市场眼看就要遭遇乱流，价格恐大跌。

　　有更多迹象显示，不动产价格已登顶，新屋销售明显减缓，第二季住宅价格仅上扬0.17%，与办公室租金的涨幅相当。

　　随着不动产市场降温，开发商相继公布第二季获利衰减财报。新加坡最大私人房地产集团城市发展公司(City Developments)上周宣布盈余滑坡15%。两大国有开发商嘉德置地(CapitaLand)和吉宝置业(Keppel Land)的获利分别锐减43.5%与16%。新加坡FTSE不动产指数自去年10月攀顶以来已挫跌35.2%。

　　嘉德置地运行长廖文良把盈余衰退归咎于“不动产市场价格成长趋缓”，并看坏高档市场的前景。

　　新加坡这波不动产大多头，起于2005年新加坡政府放宽放款规定，以鼓励开发商拆除旧集资楼大楼并且兴建新楼。

　　孰料，以人为方式消灭住宅存量，却制造住宅短缺的假象，推升租金上涨并引爆不动产投机潮。由于新加坡如愿吸引私人银行和资产管理公司大举进驻，办公室租金也因紧张而水涨船高。

　　但新加坡现在已感受到全球信用紧缩和营建工本上扬的冲击，经济减缓及股价下挫也伤害信心。对不动产的需求日渐萎靡，新集资楼供给大增导致租金开端滑坡，许多人几乎快缴不起房贷。

　　花旗集团预估，随着投机客退场，高档不动产的价格可能从峰点大跌20%至30%，办公室租金应也会向下修正。企业正在撤离昂贵的中央商业区，迁往负担得起的地段。