近日，德国第二大银行商业银行终于与第三大银行德累斯顿银行的大股东安联集团达成协议，以98亿欧元买下德累斯顿银行。德国银行业“老二”吞并“老三”，成为欧洲今年最大的金融并购案。

与英美同行业相比，德国银行业与德国人的秉性相似，略显稳重。不过，银行业一般难逃投机怪圈。这起欧洲最大金融并购案尤其折射出德国金融业的“饱和”危机。

在德国银行中，德意志银行一直占据“老大”交椅。两德统一前，德累斯顿银行的排名曾在商业银行之前。但是，两德统一后，德国短暂的房地产投机热使几乎所有的私人银行吃尽苦头。若不是德国保险业巨头安联集团出手相救，德累斯顿银行早已倒闭。在此次并购前，德累斯顿银行的业绩不堪入目。根据其2007年年报和2008年上半年年报，其经营性业绩自2007年第三季度骤降至0.14亿欧元盈余之后，2007年第四季度、2008年第一季度和第二季度分别报出4.01亿、3.97亿和5.67亿欧元的亏损。

研究人士认为，这首先表明，由于涉及德国国内各大利益集团的平衡，德国银行业在经历了1995年至今的房地产信贷危机以及长达10年之久的经济疲软后，并没有完成真正的市场清理，德国银行业市场饱和状态非常严重，信贷价格竞争异常激烈。加上德国已经步入人口负增长和老龄化的初期阶段，德国经济从总体上看缺乏持久的、新的增长点，银行业无论在经营收入还是盈利水平上，都逊于美国等西方金融大国。

其次，德国银行业在美国次贷危机中的表现，突出说明了德国银行业的窘迫现状：几乎所有的德国州银行以及具有国家控股背景的德国工业银行等，纷纷深陷美国次贷危机，涉及金额巨大。相比之下，德国各大私人银行等涉足次贷规模较小。造成这一现状的主要原因是德国国内银行业市场高度饱和，参与行业市场份额竞争的各大集团都使出浑身解数，保护既得利益。而那些州银行不得不寻找新的业绩增长点，纷纷涉足次贷，结果被深套其中，很有点被“逼上梁山”的味道。

再次，经过不断地观察和争论，西方金融界众多人士逐渐达成共识：美国次贷危机远未结束，而且还将持续深化，至少要持续到明年底。受美国次贷危机影响，德国经济将有较大的下滑风险，加上德国人口负增长和老龄化趋势已十分明显，预计德国银行业市场的恶斗还会加剧。这意味着，收购德国金融企业的机会在今后数年内仍有可能继续出现，而且价格将更为合理、风险将更为可控。上述并购案中，中国国家开发银行最终淡出，值得庆幸。有分析指出，德累斯顿银行目前的实际估值不到80亿欧元。

市场饱和意味着企业必须拓展新的领域。事实上，德国金融业的“饱和”危机是西方金融业的一个缩影。次贷危机本身就是一种市场“饱和”状态下的危机，具体说来，由于金融市场传统的业务趋于饱和，竞争激烈，于是资本不得不将眼光投向新的领域，在不知不觉中陷入极度的风险之中，最终损失惨重。从这个意义出发，对发展中国家来说，在金融业本身并不发达而且尚待完善，以及本国并没有出现金融业“饱和”的情况下，更应认真吸取西方教训，在涉足西方金融业务，尤其是并购西方金融公司时当三思再三思、谨慎再谨慎。